市净率多少最为合适

【本文源自《三联生活》2019年第49期，标题为《“破净”现象引关注》】

随着A股市场的调整，破净股数量不断攀升，已成为市场的一种新常态。一直以来，投资者眼中的“破净”是非正常现象，其大量出现往往预示着市场底部。近年来“破净”现象愈发普遍，甚至在一些优质企业中也不鲜见。

在海外市场，股票以折价交易是常态，美股、港股中“破净”现象更是家常便饭。这并不意味着市场无效。很多“破净”股在事后都被证明是市场的正确选择。例如，一些企业因商誉损失、财报滞后等原因出现“破净”，但市场对其价值的判断往往是准确的。

今年的A股市场，“破净”现象主要集中在房地产、公用事业、交通运输、采掘、银行、建筑装饰等六大行业。国企、绩优蓝筹和“中字头”个股也频繁出现“破净”。这些企业的净资产并非没有价值，只是变现较难罢了。

随着A股市场的成熟，越来越多的优质且具有前景的企业才能获得高估值。而那些资质平平的企业，尽管财务指标达标，但在市场中往往难以获得高估值。这也正是投资者用脚投票的结果。对于投资者而言，面对越来越多的IPO，需要更加谨慎地选择投资对象。

对于“破净”现象，投资者应保持理性态度。在投资过程中，除了关注企业的财务指标外，还需要关注企业的实际运营情况、行业前景等因素。只有全面、深入地了解企业，才能做出明智的投资决策。