踏空是什么意思_什么叫平仓？做空？做多？

【提要】股价波动不定并非仅仅因空头所致。当某只股票持续下跌时，背后定有原因，或是市场机制问题，或是公司自身问题。空头往往在股价过高时卖出股票以获取利润。尽管有人能短暂影响某只股票的走势，但无人能长期左右整个股市的走向。

近期，股市的大幅波动引发了关于做空的讨论及相应策略的。那么，国际金融市场是如何看待做空行为的呢？

芒格，巴菲特的重要搭档，曾言：“做空行为风险重重。”他所说的风险，主要是指在错误时机做空的财务风险。事实上，无论是做多还是做空，都存在盈利与亏损的可能性。有时，做空者除了经济上的风险，还需承受其他压力。历史上诸多著名的空头，如次贷资产的空头乔治·索罗斯、杰西·利莫弗尔等，他们的经历各不相同。

在《大空头》一书中，描绘了一群对次贷债券及次贷机构股票进行做空的交易者。他们长期面临巨大压力，虽然预测到了次贷的风险，但次贷债券价格的稳定让他们支付了高额的保险费用和空头头寸的减值。对冲经理巴里感到压力重重，而艾斯曼则自问：“何时做空会得到大家的欢迎？”他们各自的心理状态和应对策略都各不相同。

其中一些人因成功做空而赚取巨额利润后选择关闭，而另一些人则持续关注市场动态并利用其发现价值的能力进行交易。乔治·索罗斯因多次成功做空而获得世界性声誉，但他也明白做空并非万能，不能每次都引领市场方向并从中大赚。

杰西·利弗莫尔则是华尔街历史上最大的个人投资者之一，被誉为“投机之王”、“做空之王”。他强调交易者需明确市场趋势并据此选择立场。他也曾因大额做空而受到指责和调查，但最终无。他坚信股价长期低迷的真正原因并非空头，而是市场或公司自身的问题。

对于纯粹的做空行为，不仅存在经济上的风险，还可能面临道德上的指责和妖魔化。然而从经济金融原理和规律来看，道德指责并不站得住脚。关键在于交易者是否遵守了法律和交易规则。尽管做空行为有时会加大市场波动，但金融市场并未完全禁止做空，反而发展出更多有利于做空的衍生工具。因为做空是价值发现过程中的重要力量。

各国的金融市场之所以允许甚至鼓励做空行为，是因为做空有助于发现和揭示市场的真实价值。没有做空力量，市场的悲喜剧可能会以另一种方式上演，可能是更加糟糕的方式。尽管做空行为伴随着风险和争议，但它仍是金融市场不可或缺的一部分。

主要参考：

1. 《大空头》，迈克尔·刘易斯著，中信出版集团2015年版。

2. 《索罗斯传》，罗伯特·斯莱特著，大学出版社2009年版。

3. 《股票作手回忆录》，杰西·利弗莫尔著，青年出版社2012年版。