关联交易的定义

上市公司停牌及发起并购，往往会引起市场的广泛关注。背后也可能隐藏着大股东的“掏空式并购”操作，即将公司的资金或优质资产转移至自己名下。这种行为不仅损害了上市公司的利益，也影响了中小股东的权益。

在过去的一段时间里，由于资金面趋紧和二级市场走弱，一些大股东陷入了困境。他们采用各种手段，将不良资产甚至是有毒资产包装后高价出售给上市公司。例如，有的公司实际控制人刚刚归还了违规占用的资金，随后就公告拟以高价收购某公司股权，但该公司的资产价值却远低于收购价。这种行为给公司带来了巨大的风险，也在监管部门的严密关注下。

针对这种问题，深交所等监管机构进一步强化了事中监管，提高了监管的及时性和敏感性。他们通过精准识别和精准打击，对异常并购交易实施了严格监管。其中，采取了四个维度的识别方法，包括交易目的、交易定价、审议程序和付款安排等方面。

交易目的要合理。如果交易的必要性、合理性和真实目的无法解释清楚，那么就可能存在“掏空”的嫌疑。交易定价要公允。如果定价依据不足或与市场价值相差甚远，那么就需要进一步。审议程序要充分适当。如果关联交易非关联化，以规避审议程序，那么也是监管的重点。付款安排要正常。如果上市公司在资产交割前就提前付款，那么其合理性就需要进一步验证。

除了深交所的监管外，各证监局也积极参与其中，通过现场检查等方式检验信息披露的真实性。对于涉及信息披露、审议程序、规范运作等方面的违规行为，监管部门会及时追究责任并采取相应的处分措施。监管机构还加强了宣传培训工作，提高相关人员的规范运作意识。

监管机构多措并举正本清源，旨在保护上市公司的利益和中小股东的权益。同时也在推动建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。对于我们普通投资者而言在投资过程中也需要保持警惕心保持理性判断与分析避免盲目跟风。

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