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虎牙财报公布前夕，一位虎牙股民在投资平台上感慨：不论财报表现如何，先拿到分红再说。
股票交易平台显示，虎牙即将进行一笔高达每股1.47美元的分红，按照当前股价计算，股息率接近40%。今年还有一笔1.43美元的特别分红。截至财报公布当天收盘，虎牙的股价为3.74美元。对于投资者来说，相比于业绩，分红的吸引力显然更大。
这种现象也许正是大股东的想法。自从虎牙创始人董荣杰离开后，腾讯系高管接手管理，虎牙便发布了一项转型计划：转型为游戏广告平台、游戏分发平台以及游戏道具售卖平台。但从数字来看，虎牙真正的转型方向更像是成为“股东的提款机”。
两年过去，虎牙2025年一季度的游戏相关服务、广告及其他收入（简称“游戏服务”）仅为3.7。与此斗鱼同一业务的收入超过了4。从腾讯接手后的这两年里，虎牙已经进行了多笔分红和回购，总额接近8亿美元，甚至超过了其当前的市值。与此虎牙的各项费用并未大幅增长，更多的资金被用于回馈股东。
对于虎牙的股东来说，财报中最引人注目的数据可能是公司持有的现金及等价物、短期存款及长期存款，截至2025年3月31日达到了币62.546。相比未来的业务前景，这一数据似乎更能反映诸多投资者的真实目的。股东回报成为了重点，而直播业务的下滑趋势以及第二增长曲线的增长不足使得这一情况更加突出。虽然虎牙一直在寻求新的增长点，如游戏服务业务，但实际效果有限。在这一背景下，大额分红成为了股东回报的重要方式。这种分红的受益者不仅是腾讯等大股东，小股东也会收到实实在在的回报。不过这种分红的背后也透露出一些微妙的变化，即虎牙的角色已经逐渐从独立平台转变为以腾讯为中心的角色。此外随着腾讯不断收购剥离非核心业务和虎牙在转型过程中的海外布局情况也成为人们关注的焦点不过具体的收益情况还需要进一步观察和分析总之对于投资者来说在关注业绩的同时也要关注公司的股东回报策略以及未来的发展方向。
