美元加息为什么会导致美元升值

本周美联储释放的“鹰派”信号引发市场震动，美债经历了一波暴跌的走势。起初，美债受到压力一度暴跌，收益率快速上升，但随后的走势却出人意料地迅速反弹。尤其是在周四，美债的增长引人注目，尤其是长端收益率的大幅下行更是让人不禁好奇这背后的信号含义。

详细观察数据，可以看到10年期国债收益率在周四经历了一波大幅波动。日内一度下行约10个基点，吐回了周三的大部分升幅。与此30年期美债收益率也显著下降，创下了近期的新低。

在北京时间6月17日凌晨，美联储发布了利率决议，维持近零的利率和QE购债规模不变，但上调了两大管理利率，并明显提高了今年的通胀预期。这一决策暗示了两年后，即2023年可能会多次加息。

令人费解的是，尽管市场普遍预期利率上升会对债券价格产生压力，为何在美联储存暗示提前加息后，美债却出现了大幅反弹？

对此，高盛分析师Chris Hussey指出，周四的反弹主要集中在长期美债，短期美债并未出现显著变化。这反映出投资者对于经济增长的长期前景依然持谨慎态度。投资者似乎不相信在没有货币宽松的支持下，经济增长能够维持强劲。

尽管有超过七成的美联储预计2023年将会加息，但高盛分析师David Mericle和他的团队对于美联储是否在2024年之前加息并不完全确定。这似乎表明债券市场已经开始为美联储可能的失误定价，并押注通胀和经济复苏高峰已经过去，美联储的鹰派立场可能难以持续。

银行分析师Mike Wilson也警告称，近期名义收益率和盈亏平衡通胀率的大幅逆转可能是一个早期信号，表明增长和通胀可能会开始令目前过高的预期失望。这一观点得到了低于预期的就业数据的支持。

周四公布的数据显示，首次申请失业救济人数大幅增加，高于预期值。非农就业报告也已经连续两个月低于预期，这表明就业市场的复苏正在降温。这些迹象似乎表明增长和通胀或许已经达到了峰值。

债券市场正在重新定价这一切，而股市上的价值股也遭到了抛售。能源、银行和材料等板块领跌，市场反应强烈。这一切似乎预示着市场正在重新评估的经济前景，并做好了应对可能的失误的准备。

虽然美联储释放了鹰派信号，但市场反应却出现了出人意料的走势。投资者们正在密切关注这一系列数据背后的真正含义，并谨慎评估未来的投资方向。